Рамблер вырос в 2,5 раза

"Рамблер Медиа" озвучил сегодня финансовые итоги первого полугодия 2008 г. Выручка компании по МСФО выросла более чем на 150% по сравнению с показателем 1-го полугодия 2007 г. Все опрошенные CNews аналитики назвали результаты "Рамблера" позитивными, а прогнозы на 2008 г. - реалистичными.

Выручка всей группы компаний (включая выручку "Бегуна") по МСФО составила $52 млн., что на 153% превышает аналогичный показатель 2007 г. Консолидированная выручка от контекстной рекламы за этот период выросла в 5,5 раза и составила $23,5 млн., от медийной / баннерной рекламы - $21,8 млн. (рост на 94%). Выручка от платного поиска выросла на 62% и достигла $6,9 млн. Партнерская сеть "Бегуна" добавила к консолидированной выручке $16,6 млн. (за исключением внутригрупповых оборотов). Показатель органического прироста (роста сопоставимых продаж) за отчетный период вырос по сравнению с аналогичным периодом 2007 г. на 73% - до $35,4 млн.

По мнению аналитика UniCredit Aton Анны Курбатовой, несмотря на то, что основной прирост выручки "Рамблера" был обеспечен консолидацией "Бегуна" (32% в 1-м полугодии 2008 года), ускорение органического роста выручки связано с успешными продажами во 2-м квартале баннерной рекламы, которые увеличились на 42% по сравнению с 1-м кварталом. "По всей видимости, переход компании с поминутной на динамическую систему ценообразования в 2008 году начинает приносить свои плоды - рентабельность рекламных площадей на веб-ресурсах "Рамблера" стала повышаться", - считают в UniCredit Aton.

На 30 июня 2008 в "Рамблер Медиа" работали 509 человек, за исключением 191 сотрудников "Бегуна". Процентное отношение затрат на оплату труда к выручке снизилось с 43% в прошлом году до 30% в первой половине 2008 года.

Неаудированные финансовые результаты Rambler за 2-й квартал и 1-е полугодие 2008 года

Источник: UniCredit Aton

Маржинальность по EBITDA группы компаний продолжила расти и составляет 18-20% (по сравнению с 3% в 1-й половине 2007 г.). Капитальные вложения увеличились в 1,5 раза и составили примерно $2,5 млн., остаток денежных средств на 30 июня 2008 - $26,1 млн., за вычетом $10,9 млн. в "Бегуне", который теперь классифицируется как актив, предназначенный для продажи (остаток денежных средств на 31 декабря 2007 составлял $31,5 млн.). "Рамблер" ожидает получить часть этих денежных средств до завершения объявленной сделки по продаже части "Бегуна" Google. Чистая прибыль "Рамблера" от сделки должна составить приблизительно $50 млн. По завершении сделки финансовые результаты "Бегуна" перестанут учитываться в консолидированной отчетности "Рамблера".

В итоге компания будет располагать свободными средствами в размере $100 млн., которые, как рассказали CNews в "Рамблере", будут потрачены "на дальнейшие инвестиции в развитие технологий и усиление новостного контента, а также новые приобретения". Наиболее интересными сегментами для инвестиций в компании считают поисковые технологии, коммуникационные и развлекательные проекты.

По оценкам "Рамблера", его месячная аудитория в среднем составила в первом полугодии 37,3 млн. уникальных посетителей, что на 30% выше прошлогодних показателей. В мае 2008 г. количество "уникалов" достигло 40 млн. человек, что на 35% превышает этот же показатель за май прошлого года.

В июне этого года "Рамблер" приобрел оставшиеся 49% акций Price.ru и сейчас является владельцем 100% пакета. На прошлой неделе была также озвучена договоренность с Google, согласно которой в следующие 5 лет "Рамблер" будет использовать поисковые и рекламные технологии интернет-гиганта на своих русскоязычных сервисах.

Несмотря на то, что в 4-м квартале "Рамблеру" придется деконсолидировать из своих финансовых результатов выручку "Бегуна", компания подтвердила ранее озвученный прогноз выручки - $100-110 млн. за полный 2008 год. "Рамблер" также подтверждает прогноз по улучшению маржинальности по EBITDA до 20-25% в целом по году и ожидает, что сделка обеспечит дальнейшее увеличение рентабельности в ближайшие годы.

По словам старшего аналитика ФК "Уралсиб" Константина Белова, новая стратегия "Рамблер-Медиа" уже отразилась на финансовых результатах. По его мнению, прогноз компании на 2008 г. выглядит вполне реалистичным, учитывая показатели 1-го полугодия и то, что во 2-м полугодии компании традиционно демонстрируют более высокие результаты. В UniCredit Aton цель "Рамблера" также называют реалистичной ввиду сильной динамики органической выручки во 2-м квартале. "Прогноз руководства превышает наш собственный примерно на 15-20%", - заявляют в UniCredit Aton. Аналитики этой инвестиционной компании считают результаты "Рамблера" позитивными как для оценки стоимости компании, так и для настроений инвесторов, и повторяют рекомендацию "Покупать" в отношении акций Rambler Media. Прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев, по оценкам UniCredit Aton, - $40,3.

После объявления финансовых результатов курс акций "Рамблер Медиа" немного снизился. Впрочем, как отмечает аналитик IKS-Консалтинг Антон Ворыхалов, объемы торгов невысоки, и, возможно, рост в предыдущие дни был связан с ожиданиями отчетности, а не со сделкой по "Бегуну". Ворыхалов полагает, что отказ от использования собственных поисковых технологий и ослабление позиций в области контекстной рекламы не являются "безусловно позитивными" новостями для инвесторов. Он также добавил, что, очевидно, "Рамблер" теперь планирует двигаться в сторону "портальности" - развития дополнительных сервисов наподобие Price.ru.