http://www.thegreatbustahead.com
Будущее до 2025 года
Соединенным Штатам осталось всего лишь несколько лет устойчивого экономического роста, сопровождающегося соответствующим повышением индекса Доу-Джонса. За ним, начиная с 2012-2013 г., последует экономический спад катастрофических масштабов, который продлится как минимум до 2025 г. В отличие от их родителей, у "поколения беби-бума" всех развитых стран не будет ничего похожего на безбедную старость. Сравните демографическую яму периода Великой депрессии 1930-35 гг. с чудовищной пропастью, ожидающей нас в 2013-2025 годах. Немного позже я опишу ее влияние количественно. Пристегните ремни!
2004-2013
Не позже 2003-2004 г. экономика возобновит свой рост, что отразится в повышении индекса Доу-Джонса. Легко вычислить максимум этого повышения, что мы и сделаем несколько позднее. В соответствии с диаграммой 1, следующие несколько лет представляют из себя последнюю возможность заработать на традиционном инвестировании в акции. Другой такой не представится еще очень долго! Однако прибыль от этих инвестиций уже не будет идти ни в какое сравнение с прибылями 90-х годов. Почему? Казалось бы, демографическая кривая продолжает идти вверх так же круто, как и прежде. Попробую объяснить.
Представьте себе демографическую кривую 1992-2012 годов как стремянку высотой в 20 футов, а вы стоите на ее средней ступеньке, приходящейся на 2002 год. Когда вы стояли на ее самой нижней ступеньке в 1992 году, вы находились на высоте 1 фут над землей. Теперь, в 2002 г., вы на высоте 10 футов. Высота увеличилась на целых 900%! Когда вы теперь подниметесь на верхнюю ступеньку высотой 20 футов, то высота увеличится всего на 100%. Подобно тому и прибыли от роста акций были больше в 1990-х годах, когда мы находились на нижних ступеньках демографической кривой, вторая же ее половина дает более скромные прибыли, несмотря на аналогичную крутизну этого участка.
Каковы же будут эти прибыли? Для ответа на этот вопрос нужно спрогнозировать изменение индекса Доу-Джонса. Посмотрите на диаграмму 1. Голубая кривая представляет собой прогноз роста индекса, основанный на консервативных оценках. В соответствии с этим прогнозом, индекс достигнет пика на отметке 26000 пунктов. Если предположить, что индекс будет строго следовать за демографической кривой, то мы получим пик в 32000 пунктов. Какой бы прогноз мы ни выбрали, величина спада, который последует вслед за пиком 2013 г. и продлится до 2025 г., в процентном отношении мало изменится. Инфляция также может повлиять на абсолютные, но не относительные изменения индекса. Простые подсчеты позволяют спрогнозировать значение индекса на каждый год, а следовательно, и величину прибыли между любыми двумя годами.
Диаграмма 2 показывает, что типичная для двадцатого века норма прибыли в 7-8% будет сохраняться до 2012 года. Возвращаясь к диаграмме 1, можно заметить единственную обнадеживающую особенность: индекс Доу-Джонса слишком "задавлен" лопнувшим пузырем NASDAQ, терроризмом и корпоративными скандалами. "Отскок" индекса к демографической кривой, который должен произойти, по-видимому, к концу 2004 г., поднимет его как минимум до 13000, а индекс "Файнэншл таймс" в Великобритании - до 6000. Это единственная "большая" возможность заработать. Когда она случится, прибыль за тот год существенно превысит средние 7-8%.
2013-2025
Концерт окончен. Никакая экономическая стимуляция или "реанимация" не поможет. Согласно диаграмме 1, с 2013 по 2025 год доминирующая в экономике возрастная группа 45-54 летних будет стремительно и неумолимо убывать. Грустно становится от мысли, что нищая старость "поколения беби-бума" была экономически "зацементирована" еще полвека назад.
В каких же цифрах можно оценить последствия этой катастрофической депрессии? Биржевой крах 1929-1932 гг. понизил капитализацию акций на $90 млрд. В переводе на доллары 2000 года и с поправкой на увеличение численности населения (со 123 млн. до 284 млн.) это означало бы потерю $2,6 триллионов. Этот крах напрямую затронул лишь те 5% населения, которые на тот момент владели акциями. Остальные пострадали от безработицы и вызванной ею нищеты. Прогнозируемое падение индекса Доу-Джонса 2013-2025 гг., выраженное в тех же долларах 2000 года, будет означать падение стоимости акций на невообразимые $18 триллионов! Это в семь раз превышает потери 1929-1932 годов. Реальные же цифры потерь будут ближе к $24 триллионам.
Как будто одного этого кошмара мало, его усугубляет еще одно обстоятельство. На этот раз от обесценения акций напрямую пострадают более 50% населения, которые ныне владеют ими либо непосредственно, либо через инвестиционные фонды, пенсионные планы, планы типа IRA или 401K (в Великобритании им соответствуют ISA и TESSA). Это будет подобно финансовому холокаусту! Но это будет только начало. Безработица, вызванная депрессией 30-х годов, доходила до 25%. Какую же безработицу вызовет депрессия, в семь раз более глубокая? Кроме того, как и в 1930-х годах, цены на недвижимость также рухнут, что уничтожит значительную часть средств, вложенных в жилье (или все средства, если жилье будет куплено в период до 2012-2013 г.).
А пока продолжается затишье перед бурей. До 2012 года нужно максимально использовать те несколько лет, которые еще продлится экономический рост, поддерживаемый "поколением беби-бума". Стоит вкладывать средства в акции, но нужно вовремя "выйти" из них, не подходя слишком близко к краю пропасти. До 2012 года могут случиться значительные взлеты и падения фондового рынка: события типа 11 сентября, войны, финансовые скандалы нельзя списывать со счетов. Следует помнить о том, что описываемые в данной статье явления представляют собой долговременную тенденцию, и в любой краткосрочный период до 2012 года (от одного до трех лет) могут произойти серьезные отклонения от нее. Такие отклонения могут привести к началу депрессии уже в 2009-2010 году.
Экономическая депрессия неизбежно вызывает падение процентных ставок. Не многие рискуют при таких обстоятельствах занимать деньги на покупку жилья, развитие бизнеса или что-либо еще. Деньги представляют собой одну из разновидностей товара, и когда спрос на них падает, то падает и цена на них (проценты), точно так же, как цены на телевизоры, машины или гостиничные номера. Вывод: следует вкладывать деньги в облигации. Почему в облигации? По мере падения процентных ставок растут цены на уже выпущенные облигации, так как обеспечиваемые ими более высокие проценты делают их более привлекательными в глазах потенциальных покупателей. Сильнее всего подорожают средне- и долгосрочные облигации. Таким образом, необходимо покупать облигации до падения процентных ставок, то есть до наступления экономического краха. Существует риск, даже неизбежность, дефолта облигаций, выпущенных корпорациями и правительствами отдельных штатов. Поэтому нужно выбирать облигации высшей категории надежности, а именно облигации федерального правительства. Конечно, существуют и гораздо более сложные стратегии выживания.
Готовьтесь к неизбежному
Эта депрессия случится. Непреложные законы демографии делают ее абсолютно неизбежной. В ней никто не виноват. Ее нельзя отменить или не заметить. Правительство не может ее предотвратить. Она неодолима, как волна цунами. Мы должны признать ее как неотвратимую реальность и готовиться к ней по мере возможности. Используйте сведения, приведенные в этой статье и книге "Великий крах впереди", которая посвящена также и социальным последствиям этой катастрофы, чтобы быть готовыми к ней. Представьте себе, что сейчас 1922 год и вы знаете наверняка, что крах 1929 года и депрессия 30-х годов непременно произойдут.
Что делать? Несколько драгоценных лет, оставшиеся до начала депрессии, которая затмит собой Великую депрессию тридцатых, нужно использовать с максимальной выгодой, и делать это следует уже сейчас. Для многих "сейчас" - уже слишком поздно, но тем не менее "предупрежден - значит вооружен".
After a 17-year management and consulting career
with The General Electric Company in the US, Dan
Arnold ran a successful manufacturing company in
Santa Clara County (Silicon Valley) California for 10
years. After being bought out by a larger company he
focused on investment and understanding the econo-
my"s long-term trends. His book, The Great Bust
Ahead (www.thegreatbustahead.com), ISBN
159196153X is available only through amazon.com
with worldwide shipping.
E-mail: daa@thegreatbustahead.com
Прокомментировать | RSS
Мировые
RSS